焦点提醒：央企华录混改出人意料：平易近企老板“控盘”做了一把手刘兴国

央企华录混改出人意料：平易近企老板“控盘”做了一把手刘兴国

华录百纳的此次混改，有较着的立异与冲破。新店主雄厚的经济实力、资本和人脉，都能够用来实现快速成长。

来历 ：文|刘兴国 中国企业结合会研究员

华录百纳（300291）3月通知布告，其控股股东华录文化已将所持有的17.55%的公司股分，让渡给盈峰团体和普罗非公司；4月，国务院国资委已批复赞成华录文化股权让渡方案；5月，过户手续按划定进行。让渡完成后，盈峰团体、普罗非别离持股12.55%、5%；这意味着，当前沪深两市独一的央企影视上市公司华录百纳成为平易近资控股企业，控股股东由华录文化变成盈峰投资，现实节制人由央企华录团体变成何剑锋。华录团体保存持股7.68%、居第二年夜股东。

华录百纳此次控股权的让渡，目标是“积极响应十九年夜关在文化财产成长的相关要求，为华录百纳引入新的优良股东资本，带来新的营业资本和市场化的运营机制，加强公司的盈利能力”。这是央企夹杂所有制鼎新的积极摸索。

从时候看，华录百纳多是第三批混改试点10家央企部属企业中的一家。第一批试点企业中粮团体、第二批试点企业东航团体别离制造了央企子公司混改的“中粮模式”和“东航模式”。

中粮团体以增资扩股启动全资企业中粮本钱的混改，混改后将确保中粮团体持股不低在61%，员工持股约5%。东航团体以增资扩股启动全资企业东航物流的混改，东航团体持股45%、非国有投资人持45%、员工持10%。这两种模式的内在差别不年夜，要害分歧的地方在在：中粮模式对峙了国有本钱的绝对控股，东航模式测验考试了向相对控股的脚色改变。

与中粮模式、东航模式分歧，华录团体三级子公司华录百纳的此次混改，有较着的立异与冲破，无妨称之为“华录模式”。华录模式对混改的首要进献，表示在三个方面：

其一是经由过程股权让渡，摸索了与增资扩股所分歧的存量混改新路径。国企混改，既能够经由过程增资扩股来引入新颖血液，增添资金供给；也能够经由过程间接让渡现有股权来优化股权布局。凡是来讲，以增资体例推动混改更轻易被接管，而存量混改面对的压力与阻力要更年夜一些，先前的混改试点根基采取了增资扩股的体例。事实是增资仍是让渡存量股，需要看控股股东的成长计谋需要和混改方针公司对成长资金的实际需求。假如方针公司需要张罗更多资金，应采纳增资体例；假如控股股东但愿连系混改良行财产结构调剂，让渡老股或许更适合。

二是缔造了央企从现实节制人向非现实节制人改变的混改新路径。先前的混改，年夜����Ϸapp多选择了继续保持国有本钱的控股权。让渡完成后，华录团体只是上市公司第二年夜股东、成为参股方，平易近间本钱成为现实节制人：将上市公司节制权让渡给平易近间本钱，具有首创性的严重意义，注解国企混改不是简单以控股权、节制权为底线，而是以弄活弄好国企、实现国有本钱更快增值为起点，合适“宜独则独、宜控则控、宜参则参”的混改要求。

三是平易近资控股可能会在更多财产范畴国企混改实践中获得冲破。作为文化范畴的央企子公司，其冲破性的混改方案，向别传递了中心深切推动国企混改的果断决心。为更好增进企业成长，更进一步做优做强做年夜国有本钱，即便是与认识形态慎密相干的文化范畴央企，都能够在混改中按照需要让渡控股权；是以对其他范畴混改控股权、节制权让渡来讲，鼎新理应更无妨碍。这意味着，只需有助在增进企业成长，将来可能会在更普遍范畴落实混转业动；平易近资控股或成为单一年夜股东，可能会在更多财产范畴获得新进展。这，无疑是平易近资应当高度正视的。

鼎新，贵在勇在摸索，重在当令总结。惟摸索方能不竭立异，善总结则可更快更好成长。华录混改，承载的是央企混改的新摸索，能够为混改各方供给无益的开导。诚然，更加具体的鼎新功效，还待进一步的不雅察。

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